邻二甲苯：牛年强势反弹 谁是最大推手

导语：节后首个工作日，国内邻二甲苯工厂挂牌价格大幅上调500元/吨，中石化华东自2月18日起执行5500元/吨，这是继2月7日上调300元/吨后2021年的第二次上调。那么是什么因素刺激使价格在春节前后大涨呢，金联创分析认为成本面推动是主因。

数据来源：金联创

从2021年国内邻苯价格变化来看，年初华东挂牌价格维持在5000元/吨，但之后部分进口货源到港以及下游需求偏弱，导致供应面压力明显，挂牌价格在1月中旬下调300元/吨，中石化华东执行4700元/吨，此后一直维持在此价位。港口贸易商报盘参考5000元/吨，实单再议。此价格一直稳定到春节前，正当业者准备离场之时邻苯挂牌价格却出现上涨，更是在年后首个工作日再次大幅上涨。

尽管时间在推进，但港口库存高位的利空并未消散，2月份港口库存更是升至5万吨以上，而下游邻法苯酐需求不但没有提升反而有所下降。一方面因1月份石家庄疫情影响，白龙苯酐装置降负运行，另一方面华东个别装置在2-3月份存检修计划，加之春节因素影响，下游对邻苯货源的消耗相对缓慢。

不过由于苯酐货源偏紧，春节前工厂出货顺畅，库存超卖；同时下游增塑剂价格上涨提振，苯酐市场价格也不断走高，邻法苯酐利润良好。这为邻苯价格上调奠定了基础，但是由于邻苯供应压力仍在，下游苯酐的力量不足以连续推高邻苯的价格。

不可忽略的是原油近期表现强势。欧佩克+会议释放积极减产信号，对油价形成有力支撑。另外，美国将通过进一步经济刺激计划的预期推涨油价。再加上中国春节假期期间，极寒天气导致美国页岩油生产受影响，产量大幅减少。此外，极寒天气下，取暖需求激增也提振能源需求。多重利好提振下，国际原油价格涨幅拉大。

另外，二甲苯1-2季度国内装置检修集中，市场供应量预期缩减，同时由于内外盘套利窗口关闭，春节前港口二甲苯库存已经处于下降趋势，商谈价格也震荡走高，以外购异构二甲苯计算，邻二甲苯生产处于亏损中。而春节期间原油的上涨直接促使年后首个工作日石化企业芳烃产品大幅上调，成本压力下邻二甲苯跟随上涨。因此原油及二甲苯价格走高是邻二甲苯价格上涨的主因，当然与下游苯酐价格上涨预期也有一定关系。